مصاحبه با خانم باربارا راکفلر تحلیل گر و نویسنده ی آمریکایی بازار فارکس مدت ها پیش صورت گرفته بود اما اظهارات یکی از مسئولین سازمان بورس و اوراق بهادار علیه فارکس در رسانه ها ما را ترغیب نموده بود که آن روزها مصاحبه ای از ایشان را بجای مصاحبه با خانم راکفلر منتشر نمائیم که علی رغم پیگیری های مکررو وعده انجام مصاحبه، این مدیر محترم نهایتا حاضر به مصاحبه نشدند و با توجه به گذشت زمان، مجبور شدیم مصاحبه با خانم راکفلر را با درخواست مجدد از ایشان، بروز نمائیم. لطفا توجه داشته باشید که نظرات مصاحبین ما لزوما نظر ما نبوده و انتشار نقطه نظرات ایشان به معنای قبول یا رد دیدگاه های آن ها نیست. برای مصاحبه های بعدی شما می توانید اشخاص مورد نظر خود را به ما پیشنهاد نمائید. 

علی کربلایی  آرش مهرام  امیر سلطانی

TradingAge: شما بعنوان یک تحلیل گر و نویسنده چطور وارد دنیای بازارهای بازارهای مالی شدید؟

باربارا راکفلر: من کارم را در یک بانک آمریکایی در بخش برنامه ریزی استراتژیک بین المللی شروع کردم و بعد ازآن به بخش اعتبارات بین المللی و نهایتا FX رفتم. البته من قبل از اینکه به دانشگاه بروم از زمان کالج متمرکز فارکس بودم.


TradingAge: شما وقتتان را بیشتر صرف کدامیک از بازار ها می کنید؟ اوراق قرضه، سهام یا ارزها و کدامیک بازده بهتری برایتان داشته است؟

باربارا راکفلر: من تمرکزم روی بازار ارز هست اما برای این امر لازم هست که با بازار اوراق قرضه، طلا و سهام نیز بیگانه نباشم. البته این روزها باید بازار کالا را هم به مجموعه فوق اضافه کرد.


TradingAge: ما همیشه مقالات شما را در کارنسی تریدر می خوانیم. به نظر می رسد که شما یک فاندامنتالیست سفت و سخت هستید؟

باربارا راکفلر: نه، من هم از تحلیل تکنیکی و هم از تحلیل بنیادی استفاده می کنم. من در سال 1979یکی از پیشگامان تحلیل تکنیکی در فارکس بودم و کتاب  Technical Analysis for Dummies را من نوشته ام (نسخه جدید این کتاب در ژانویه 2011 منتشر خواهد شد).


TradingAge: آیا شما خودتان تاکنون به صورت جدی در بازار فارکس خرید و فروش کرده اید؟ اگر اشکالی ندارد، لطفا در مورده بازده آن هم بفرمائید.

باربارا راکفلر: من گاه و بیگاه خودم خرید و فروش می کنم و همیشه سود خیلی خوبی داشته ام. اما نمی توانم به طور پیوسته این کار را انجام بدهم. چون بهترین زمان خرید فروش صبح زود (بوقت نیویورک) است. منظورم از زمان بازشدن بازار اروپا تا شروع به کار بازار آمریکا است، که من در این زمان باید به برنامه کاری صبح ام سر و سامان بدهم. اما می خواهم وقتی از کار نوشتن بازنشسته شدم، به طور تمام وقت ترید کنم.


TradingAge: مولفه های گوناگونی برای تحلیل بازار وجود دارد که هریک در جایگاه خودش استفاده دارد. شما از کدامیک از این مولفه ها استفاده می کنید؟

باربارا راکفلر: از دیدگاه فاندامنتال، انتشار داده های اقتصادی مهمی چون اعلام سیاست های پولی بانک های مرکزی، از مهمترین عوامل تغییرات قیمت هستند. از بعد تکنیکال هم، شخصا از 10 اندیکاتور مختلف استفاده می کنم که مهترین شان  MACD و منحنی رگرسیون خطی (linear regression) است.

.

Source: www.rts-forex.com

TradingAge: اگر باربارا راکفلر بخواهد روزی سرمایه اش را به یک مدیر سرمایه (Fund Manager) بسپارد که برایش خرید و فروش کند، با چه معیارهایی این انتخاب را انجام می دهد؟

باربارا راکفلر: من هیچ وقت نخواهم گذاشت شخصی با پول من خرید و فروش کند. هروقت به کارگزاری اجازه داده ام که درگیر این پروسه بشود، من تمام پول را ضرر کرده ام! من حتی فهمیدم که شرکتی مثل Merrill Lynch هم با صداقت رفتار نمی کند.
(کربلایی: مریل لینچ، زیر مجموعه ای از Bank of America است و بعنوان یک بانک سرمایه گذاری و مدیرت سرمایه فعالیت می کند. مریل لینچ بزرگترین کارگزار-بروکر- جهان است)


TradingAge: مهترین عامل برای یک تحلیل گر حرفه ای شدن، چیست؟ سابقه آکادمیک مرتبط، شهرت یا ارائه همیشگی تحلیل های صحیح...خود شما در شرایطی که هر روز یک نفر از خواب بلند می شود و ادعای تحلیل گری می کند، چه طور یک حرفه ای را تشخیص می دهید؟

باربارا راکفلر: درست است. این بازار پر است از آدم هایی که فکر می کنند متخصص هستند اما نمی توانند خارج از یک رویه خاص تحلیل کنند. برای اینکه شخصی بخواهد به معنای واقعی کلمه حرفه ای باشد باید به طور مداوم و روزانه کار کند و یک رکورد مناسب  و سودده از پیش بینی های خود ارائه کند. شخصا بیست سال است که پیش بینی هایم سودده بوده اند (منظورم بک تست گرفتن نیست. بیست سال پیش بینی شرایط روز!) با بیشترین ضرر 35 درصد (Drawdown) . طولانی ترین مدتی هم که پیش بینی هایم ضررده بوده اند، 7 ماه است و هیچ گاه کل سال را با ضرر تمام نکرده ام. میانگین سوددهی سالانه پیش بینی های من تاکنون 40 درصد بوده است.


TradingAge: نظر شما در خصوص ترید روی تعدادی از ارزهای مختلف چیست و پیشنهادتان برای معامله گران آماتور چیست، تمرکز روی جفت ارزهای مختلف یا فقط یک جفت ارز؟

باربارا راکفلر: معامله روی یک جفت ارز خیلی مطلوب نیست و برای کاهش احتمال ضرر در معاملات باید دست به تقسیم ریسک زد. شخصا روی جفت ارزهای دلار امریکا/ دلار استرالیا و پوند انگلیس / دلار آمریکا خیلی تمرکز می کنم. امابه طور روی مثال دلار کانادا نه و بیشتر در مورد این جفت ارز اشتباه می کنم. ترید روی دو جفت ارز بهتر از یک جفت است. برای معامله گران آماتور هم کار روی بیش از شش جفت ارز را توصیه نمی کنم.

 
TradingAge: فکر می کنید سال آینده چطور خواهد بود؟ آیا جهان به طور کامل از بحران خلاص خواهد شد؟

باربارا راکفلر: سوال دشواری است. همیشه احتمال بروز بحران هست. در سال 2011 احتمال ترکیدن حباب کاذب بازار کالا و همینطور بخش مسکن در کشور چین  وجود دارد. به علاوه آنکه احتمال دارد، بهبود رشد اقتصادی آمریکا متوقف شود یا اسپانیا و پرتغال به یونان دیگری تبدیل شوند. حتی ممکن است منطقه یورو دچار فروپاشی شود( به احتمال 15 درصد). اما در کل اگر حادثه پیش بینی نشده ی بزرگی روی ندهد، بله به احتمال زیاد بحران بهبود خواهد یافت.


TradingAge: دلیل اصلی وقوع بحران جهانی چه بود؟ آیا موافق این دیدگاه هستید که حزب دموکرات آمریکا با تلاش بی مورد برای ایجاد رونق در بازار مسکن آمریکا، نقشی کلیدی در ایجاد آن داشته است؟

باربارا راکفلر: درست است که بحران از بازار مسکن آمریکا آغاز شد، اما دلیل اصلی اش بیشتر، افزایش ناصحیح اوراق بهادار رهنی و رتبه دهی نا صحیح موسسات رتبه بندی بود تا وام های کاذب و حمایت های نابجا. سرمایه گذاران (خصوصا بانک های آلمانی) بشدت بی کفایت رفتار کردند. در این مورد دموکرات ها هم به اندازه جمهوری خواهان در حمایت از طرح "فردی و فانی" مقصر هستند. هر دو حزب مقصر هستند، چون جمهموری خواهان هیچ وقت تلاش نکردند که این طرح را متوقف کنند یا تغییر دهند. اصولا چنین طرحی در بازار آمریکا با ماهیت اقتصاد آزادی که دارد، معنا نداشته و بخش مسکن نیازی به سوبسید ندارد. بخش خصوصی هنوز هم به بهترین شکل و با کمترین ریسک، کارایی دارد.

(کربلایی: فدری و فانی، یا بعبارت بهتر  Freddie and Fannie، مخفف دو نهادی هستند که  از سوی آقای لاک هارت  رئیس اداره امور مالی مسکن فدرال - Federal Housing Finance Agency - در سپتامبر 2008 با پشتیبانی مالی وزارت خزانه داری آمریکا، به منظور حمایت از بخش مسکن درآمریکا تاسیس گردیدند.)


TradingAge: هفته گذشته با پیروزی جمهموری خواهان در انتخابات آمریکا، بازار واکنش مثبت نشان داد و دلار تقویت شد. شما این مسئله را چطور توجیه می کنید؟

باربارا راکفلر: در واقع انتخابات ربطی به تقویت دلار نداشت. شاید برخی از معامله گران فکر کرده باشند که جمهوری خواهان جلوی مخارج اضافی و ریخت پاش ها را خواهند گرفت (کربلایی: منظور تزریق بیش از حد نقدینگی در اقتصاد که منجر به افزایش کسری بودجه دولت می شود، است). اما چنین چیزی در طول 40 سال گذشته سابقه نداشته است و تنها زمانی بودجه در تعادل بوده که یک دموکرات (بیل کلینتون) زمام امور را در دست داشت. دلار نیز به این دلیل تقویت شد که بازدهی T-Note ها در آمریکا افزایش یافت و از سوی دیگر بحران دیگری گریبان یورو را گرفت.

(کربلایی: T-Note در واقع اوراق قرضه یک تا ده سال وزارت خزانه داری آمریکا است که پرداخت سود آن هر شش ماه یک بار است)


TradingAge : آرام آرام اخبار اقتصادی مناسبی از آمریکا منتشر می شود که سبب افزایش ارزش دلار می شود. از سوی دیگر طرح  QE2 مانع تقویت دلار خواهد شد. شما شرایط دلار را در شش ماه اول سال 2011 چطور می بینید؟

باربارا راکفلر: دلیلی وجود ندارد که بگوئیم لزوما QE2 باعث افزایش لجام گسیخته قیمت ها و نهایتا تورم می شود، مگر آنکه فکر کنیم فدرال رزرو کفایت مقابله با تورم –در صورت بروز- را ندارد. در نتیجه نمی توان گقت که دلار تقویت می شود یا تضعیف. ارزها تا زمانی که نرخ بهره واقعی مطلوب باشد ( 2.5 الی 3.5 درصد)، تحت تاثیر رشد اقتصادی (GDP) هستند. در حال حاضر که تورم 1.2 درصد می باشد و نرخ سود اوراق قرضه 10 ساله کمتر از 3 درصد می باشد، نرخ بهره واقعی بسیار کمتر از آن است که بتواند سرمایه گذاران بلند مدت را جذب نماید. هرچند که گزارش اخیر TICS نشان می دهد که جذب جریان سرمایه گذاری بلند مدت در شرایطی بدی قرار ندارد و در آخرین ماه مورد بررسی بیش از 80 میلیارد دلار بوده است.

(کربلایی:QE2 یا Quantitative Easing  دوم، یک نوع سیاست انبساطی است که می توان آن را آزادسازی نقدینگی یا تسهیل کمی ترجمه نمود و گاها در رسانه های فارسی زبان از آن بعنوان "بسته محرک مالی / اقتصادی" یاد می شود که براساس آن بانک مرکزی یا دولت اقدام به خرید اوراق قرضه دولتی موجد در بازارها می نمایند و بدین ترتیب سطح نقدینگی را در بازار ها می افزایند. از آنجائیکه آمریکا برای بار دوم در سال های پس از بحران اقتصادی اعلام نموده که 600 میلیارد را صرف خرید اوراق قرضه دولتی خواهد نمود، از این طرح اختصارا با نام QE2 یاد  می شود.)
(کربلایی: TICS مخفف Treasury International Capital System و به معنای سیستم سرمایه خارجی خزانه داری آمریکاست)


TradingAge : نمودار قیمتی طلا در طول یک دهه گذشته همواره صعودی بوده است، فکر می کنید در طول دهه آتی (2011 الی 2020) طلا چه سطوحی از نرخ را به خود ببیند؟

باربارا راکفلر: اول از همه باید یادمان باشد که طلا، پول نیست که وسیله مبادله یا مبنای حساب ها باشد. از طرفی به عنوان یک ابزار برای پس انداز، گزینه خوبی نیست و برای 50 سال گذشته هم خوب نبوده است. علت افزایش قیمت طلا جنون سفته بازی است و به نظر می رسد این روند در طول سال آینده هم ادامه پیدا خواهد کرد و بعد از آن عقب خواهد نسشت. البته اگر مردم کشورهای موسوم به اقتصادهای نوظهور (یا بازارهای نوظهور)،  در هراس از تورم قرار بگیرند یا نسبت به دولت های خودشان بی اعتماد شوند، تقاضای لازم برای طلا و حمایت از افزایش قیمت طولانی مدت آن پدید خواهد آمد. اگر طلا روند خود در دوره کنترل تورم را از 1980 تاکنون حفظ می کرد، الان می بایست به 6000 دلار در هر اونس رسیده بود.
 
(کربلایی: دوره کنترل تورم را می توان به  سال هایی از دهه 80 میلادی اطلاق کرد که اقتصادهای بزرگ دنیا درصدد حل مسئله ای بنام تورم بودند. در پایان سال 1979 و ابتدای سال 1980 قیمت طلا تحت تاثیر انقلاب در ایران، شوک نفتی دوم و اشغال سفارت آمریکا و بازداشت شدن دیپلمات های آمریکایی، به بیش از 800 دلار در هر اونس رسید.)


TradingAge : نظر شما در خصوص مصوبه اخیر CFTC در خصوص کاهش لوریژ (اهرم مالی) در بازار فارکس چیست؟ آیا شما با این طرح موافق هستید؟

باربارا راکفلر: من فکر می کنم قانون کاهش لوریژ خیلی خوب است، چرا که بسیاری از مردم فکر می کنند، خرید و فروش در بازار فارکس کار ساده ای است و پس اندازهای خودشان را براحتی در این بازار از دست می دهند. البته با وجود این قانون باز هم باز هم امکان از دست رفتن پس اندازشان وجود دارد اما با سرعت کمتری!

(کربلایی: اخیرا CFTC در آمریکا طرحی را در خصوص کاهش اجباری لوریژ تصویب نموده که برای آگاهی از آن می توانید به مقاله " تصویب قانون کاهش لوریژ در معاملات فارکس توسط CFTC "در پورتال تخصصی بازارهای مالی مراجعه فرمائید)


TradingAge :بعنوان سوال آخر، نظر شما درباره بازار فارکس خرده (Retail Forex)چیست، آیا این بازار با شرایطی که دارد یک بهشت واقعی برای کمپانی های ناسالم و اصطلاحا متقلب است یا اینکه این بازار یک بازار رقابتی واقعی است و فقط باید به معامله گران ریسک های موجود را به طور کامل و شفاف تفهیم نمود؟

باربارا راکفلر: بازار فارکس خرده، یک فرصت به تمام معنا برای شرکت های متقلب است و بی شک بسیاری از این دست شرکت ها در حال فعالیت در این بازار هستند. ده سال پیش بروکر ها در نرخ های بهره شبانه (رول اور Rollover) بر سر مردم کلاه می گذاشتند و امروز هم یک عدد به چهار رقم معمول نرخ ها اضافه کرده اند. بعضی از آن ها فقط کارگزار هستند و برخی بازار ساز (مارکت میکر) و البته یک عده زیادی به نام آی بی ( IB یا Introducer Broker) هم هستند که در این میان باید سهمی ببرند. من نمی دانم آن ها دقیقا چه کارهای دیگری می کنند اما هیچ کس نمی تواند از این بیزنسی که بروکر های خرد فارکس براه انداخته اند سودی کسب کند. شخصا فقط بر روی معاملات آتی های ارز در بورس (آمریکا) کار می کنم که بسیار قانونمند و تحت نظارت هست. به علاوه اینکه من فقط معاملاتم را تلفنی انجام می دهم و نه انلاین و از وقتی که  یک بروکری ادعا کرد که سفارش تلفنی من را سیستمش ضبط نکرده، کلیه معاملات تلفنی خودم را ضبط می کنم. به طور کلی می توان گفت همه بروکر ها به سبب ماهیت کاری شان مستعد رفتار متقلبانه هستند و تمایل دارند هم از ضرر مشتری و هم از کارمزد معاملات بهره مند شوند.
تجربه ما در خصوص معاملات آتی فارکس بسیار مطلوب بوده. فرصت سواستفاده محدود است و از همه مهمتر، همه، صرف نظر از اینکه جورج سورس هستند یا خاله ادیث، برخلاف بازار اسپات خرد فارکس، یک قیمت را از بازار می گیرند. به همین جهت من  حداقل اینجا طرفدار شرایط نظارتی قوی تر هستم (فکر می کنم در سایر حوزه ما بیش از اندازه قوانین نظارتی داریم). خصوصا که اخیر معاملات مینی و مایکرو اضافه شده و به نوعی بر دموکراسی معاملات ارز در بورس افزوده است.

(کربلایی: معاملات اسپات فارکس خرد یا Retail Spot Forex در واقع آن قسم از بازار ارز می باشد که با نام فارکس در ایران معرفی شده، برای اطلاعات بیشتر لطفا مقاله " مکانیزم معاملات فارکس" را مطالعه بفرمائید.)